在期货市场中，期货现货对冲是一种重要的交易策略。理解期货现货对冲，关键在于把握期货和现货这两种市场之间的联系与互动。期货是一种标准化的合约，规定了在未来某个特定时间和地点交割一定数量和质量的商品或金融资产；而现货则是指当前实际存在的商品或资产。期货现货对冲就是同时在期货市场和现货市场进行相反方向的交易操作，以降低因价格波动带来的风险。
期货现货对冲具有多方面的作用。首先是风险规避。对于生产企业而言，原材料价格的波动可能会对生产成本产生重大影响。通过在期货市场上进行与现货市场相反的操作，企业可以锁定原材料的采购成本。例如，一家钢铁企业预计未来几个月需要大量铁矿石，为了防止铁矿石价格上涨，它可以在期货市场上买入铁矿石期货合约。如果未来铁矿石价格上涨，虽然企业在现货市场上采购铁矿石的成本增加了，但在期货市场上的多头头寸会盈利，从而弥补了现货市场的损失。
其次是稳定利润。贸易商在商品买卖过程中，面临着价格波动的风险。利用期货现货对冲策略，贸易商可以提前锁定商品的买卖价格，保证一定的利润空间。例如，贸易商购买了一批大豆现货，同时在期货市场上卖出相应数量的大豆期货合约。当大豆价格下跌时，现货市场的损失可以由期货市场的盈利来弥补；当大豆价格上涨时，期货市场的损失可以由现货市场的盈利来抵消，从而稳定了利润。
再者是价格发现。期货市场的价格是由众多参与者根据市场供求关系、宏观经济形势等因素共同形成的，具有前瞻性和预期性。通过期货现货对冲交易，现货市场的参与者可以参考期货市场的价格走势，更好地判断未来现货价格的变化趋势，从而合理安排生产、采购和销售计划。
然而，期货现货对冲也存在一定的风险。市场风险是其中之一。尽管期货现货对冲可以降低价格波动的风险，但如果市场出现极端情况，如金融危机、自然灾害等，期货和现货价格可能会出现异常波动，导致对冲策略失效。例如，在某些特殊情况下，期货价格和现货价格可能会出现背离，使得期货市场的盈利无法弥补现货市场的损失。
基差风险也是不可忽视的。基差是指现货价格与期货价格之间的差值。在期货现货对冲过程中，基差的变化会影响对冲的效果。如果基差朝着不利的方向变动，可能会导致对冲组合的价值下降。例如，基差扩大可能会使期货市场的盈利不足以弥补现货市场的损失，或者使现货市场的盈利无法完全抵消期货市场的亏损。
此外，操作风险也需要关注。期货交易具有较高的杠杆性，如果投资者在操作过程中出现失误，如仓位控制不当、交易时机选择错误等，可能会导致巨大的损失。同时，期货市场的交易规则和制度较为复杂，投资者如果对这些规则不熟悉，也可能会面临操作风险。
以下是期货现货对冲的作用和风险对比表格：
类别 具体内容 作用 风险规避、稳定利润、价格发现 风险 市场风险、基差风险、操作风险